TUI Grubu, 2023/24 mali yılında “Markets & Airlines (M+A)” bölümüyle ulaştığı 20 milyondan fazla müşteri ve 20,3 milyar euroluk ciroyla Avrupa'nın en büyük tur operatörü konumunu açık ara sürdürüyor. Paket tur müşterilerinin sayısı 14,4 milyonu bulan şirketin bu alandaki en yakın rakibi Dertour Group, TUI'nin yalnızca üçte biri kadar konsolide ciroya ulaşabildi.
Grubun söz konusu cirosundan elde edilen faiz ve vergi öncesi düzeltilmiş kâr (FAVÖK), bir önceki yıla göre yüzde 28 artarak 304 milyon euroya yükseldi. M+A (Pazarlar ve hava yolları) segmentinde elde edilen bu kâr, toplam ciroya oranla %1,5’lik bir marja denk geliyor. TUI İcra Kurulu Üyesi David Schelp, bu oranın orta vadede %3’e çıkarılmasının hedeflendiğini açıkladı.
Cironun yüzde 98,5’i giderlere gidiyor
TUI’nin düşük kâr marjı, şirketin karşı karşıya olduğu yüksek operasyonel riskleri de gözler önüne seriyor. Otellere ön ödemeler yapılması, 125 uçaktan oluşan filonun işletilmesi gibi ciddi mali yükler bulunuyor. CFO (Grup Finans Direktörü) Mathias Kiep, son Yatırımcı Günü’nde yaptığı sunumda, analistlere cironun nasıl dağıldığını detaylı şekilde açıkladı.
Alman B2B turizm portalı fvw’ye konuşan Kiep’e göre, cironun %86’sı doğrudan seyahat hizmetlerine harcanıyor. Bunun %48’i konaklama giderlerine, %32’si ise şirketin kendi uçuşları veya üçüncü taraf tatil uçuşlarına gidiyor.
Yüzde 6’lık bölüm, havalimanı-otel transferleri gibi ek hizmetlerden oluşurken, Almanya’da %1, iflas sigortası katkısı olarak Alman Seyahat Güvenlik Fonu’na aktarılıyor. Diğer ülkelerde de benzer iflas sigortası maliyetleri mevcut, ancak oranlar daha düşük.
Almanya’da dağıtım maliyetleri daha yüksek
TUI, cirosunun %10’unu dağıtım giderlerine ayırıyor. Almanya’da bu oran, seyahat acentelerine uygulanan kademeli komisyonlar nedeniyle genellikle daha yüksek seyrediyor. TUI Almanya satışlarının yarısını kendi acenteleri, diğer yarısını ise bağımsız acenteler aracılığıyla gerçekleştiriyor.
Diğer Avrupa pazarlarında ise dağıtım daha çok doğrudan satışlarla yapılıyor. Özellikle İngiltere, İskandinav ülkeleri ve Polonya’da online satış ve mobil uygulamalar maliyet avantajı sağlıyor.
Yönetim ve genel giderler ise toplam cironun %3’ünü oluşturuyor.
En kârlı bölüm otelcilik
TUI’nin tur operatörlüğü alanındaki kârı sınırlı kalsa da, esas kârlılık grubun otelcilik, kruvaziyer ve destinasyon içi hizmetler (TUI Musement) bölümlerinden geliyor.
Grubun TUI Blue, Riu, Robinson, Magic Life ve Sueno markaları altında işlettiği yaklaşık 440 otelin %42’si şirketin kendi tur operatörleri aracılığıyla çalışıyor. Bu otellerde geçen yıl 11 milyon konuk ağırlandı.
Bu yapı, Booking.com ve Expedia gibi portallara ödenmesi gereken yüksek dağıtım komisyonlarının önüne geçiyor. TUI Hotels & Resorts, 2024 yılında 668 milyon euro faaliyet kârı (FAVÖK) elde ederek grubun toplam kârının yarısından fazlasını sağladı.
TUI Musement güçlü büyüme gösterdi
TUI Musement, 2024 yılında gerçekleştirdiği 30 milyon transferin %84’ünü kendi tur operatörlerinden elde etti. Aynı yıl satılan 10 milyon gezi ve etkinlik biletinin %47’si yine grup içinde satıldı. TUI Musement, 49 milyon euro faaliyet kârı ile yılın dikkat çeken bir diğer gelir kalemi oldu.
Dikey entegrasyon kar getiriyor
TUI’nin dikey entegrasyon stratejisi (tüm tatil zincirini kendi bünyesinde yönetme) kârlılığı artırıyor. Her ne kadar analistler bu tür karmaşık yapıları finansal değerleme açısından daha düşük fiyatlasa da, pratikte otel, uçuş ve yerel hizmetleri bünyesinde bulundurmak önemli avantajlar sağlıyor.
Benzer şekilde, Dertour, Schauinsland-Reisen ve Alltours gibi diğer tur operatörleri de otelcilik alanına yatırım yaparak hem kâr oranlarını artırmayı hem de popüler otellerde kontenjan ve fiyat avantajı sağlamayı amaçlıyor.
TUI, 2025 mali yılı için, otelcilik ve cruise segmentinde “hafif”, TUI Musement’ta ise “güçlü” bir kâr artışı, M+A alanında ise “orta düzeyde” büyüme bekliyor.
